Sverige står inför stora utmaningar när det gäller att rusta upp och bygga ut landets infrastruktur, enligt en ny analys från PwC:s strategikonsultverksamhet Strategy&. Underhållsskulden inom väg, järnväg, vatten och energi uppskattas till drygt 1 400 miljarder kronor, samtidigt som det behövs nyinvesteringar på uppemot 1 500 miljarder kronor. Totalt landar därmed investeringsbehovet på över 2 900 miljarder kronor fram till år 2040.

Globalt väntas investeringarna i infrastruktur uppgå till motsvarande 151 000 miljarder dollar fram till 2050, enligt PwC:s analys. Samtidigt går Sverige in i en förnyelsefas där åldrande system behöver möta elektrifiering, klimatanpassning och ökade krav på säkerhet och beredskap.

Den svenska underhållsskulden är enligt analysen störst inom vatten, med cirka 750 miljarder kronor. Därefter följer energiområdet med ungefär 518 miljarder. Även nyinvesteringsbehovet är betydande, med behov på omkring 542 miljarder kronor inom vatten, cirka 388 miljarder inom energi och runt 401 miljarder inom järnväg.

Analysen slår fast att behoven skapar långsiktiga möjligheter för riskkapitalbolag. De främsta investeringsvinsterna finns dock inte i själva elnäten, vägarna eller vattenverken, utan i de underliggande lösningar som krävs.

– Den mest intressanta möjligheten ligger inte i att äga infrastrukturen, utan i att investera i specialistbolagen som behövs för att förnya, bygga ut och underhålla den. Det gäller allt från elnätslösningar och vattenservice till digital motståndskraft och försvarsberedskap, säger Johan Sjöström Bayer, Partner på PwC Strategy&.

Stabila intäkter hägrar

Till skillnad från många andra sektorer är efterfrågan på infrastrukturtjänster relativt stabil över konjunkturen. El måste distribueras, vattenkvalitet säkras och transportnät underhållas även när ekonomin bromsar in. Det här skapar enligt analysen mer stabila och förutsägbara intäktsströmmar än inom många traditionella bygg- och entreprenadverksamheter.

Särskilt attraktiva är verksamheter som kännetecknas av:

· Återkommande service- och underhållsbehov

· Höga kostnader vid driftstopp eller fel

· Regelverkskrav, certifieringar och specialistkompetens

· Långsiktiga kundrelationer och ramavtal

Marknaden redo för konsolidering Många svenska tjänstebolag inom infrastruktur är i dag lokala eller regionala specialistaktörer med stark teknisk kompetens, men begränsad geografisk räckvidd. Därmed finns det förutsättningar för riskkapitalbolag att bygga större plattformar genom förvärv och utveckling av kompletterande verksamheter. Värde kan bland annat skapas genom bredare tjänster, gemensamma system och bättre tillgång till stora kunder och ramavtal.

– Men konsolidering skapar bara värde när uppskalningen leder till nya kundmöjligheter, effektivare verksamhet och bättre prissättning. Att enbart samla flera tjänster eller bolag under samma tak räcker inte, säger Johan Sjöström Bayer.

Sammankopplade system skapar nya möjligheter När energisystem, datacenter, transporter, vattenförsörjning och industri blir alltmer sammankopplade uppstår också nya marknader. Det handlar till exempel om elförsörjning och reservkraft till datahallar, automatiserad övervakning och cybersäkerhet, samt digitala plattformar som integrerar flera infrastruktursystem. Ökade säkerhets- och beredskapskrav stärker samtidigt efterfrågan på skydd av samhällskritiska verksamheter.

– Vår analys visar att några av de största värdena kan skapas i gränssnitten mellan systemen. När komplexiteten, flaskhalsarna och de tekniska beroendena ökar blir specialistkompetensen allt viktigare, avslutar Johan Sjöström Bayer.